彼得林奇每只股票背后都是一家公司,去了

红周刊编辑部

李壮

彼得·林奇认为，普通投资者应该忽视股市的起起落落。“如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往非常之低。”

全球资本市场似乎正在遭遇“林奇定律”——“林奇升（生）、股市跌”。

当然，今天的市场下跌已经不能“归罪于”彼得·林奇，因为他已经远离市场有22年了。在他活跃于资本市场时，无论熊市还是牛市，他都能很好地驾驭。　彼得·林奇在掌管富达麦哲伦基金期间，买卖股票总数超过了只。

与彼得·林奇年代美股市场股票数量不足千只情况相比，当下美股市场超过只股票、A股市场超过只股票，很显然，如今的投资人选择股票的余地明显更大，机会也更多。

忽视股市的短期波动

“林奇升（生）、股市跌”，一直是彼得·林奇的口头禅，应验度极高。比如，在他出生那天（年1月19日），股市下跌。在他11岁到高尔夫球场当球童的当天，道指下跌。在他大学四年级去富达基金实习期间，道指下跌了点。在他年加盟富达基金担任证券分析师时，股市直线下跌。在他年开始掌舵富达麦哲伦基金后，市场连跌5个月，从点跌到点。而就在他年5月31日退休之日，道指上涨了4.6点。

如此神奇现象，也许是彼得·林奇按照股市日志复盘的一个结果，但这种偶然性在他投资生涯中却产生过一定的影响。譬如彼得·林奇在他退休前的一本书中就曾记录了年的熊市，那一次下跌就有很明显的“林奇定律”痕迹。

年10月16日~20日，华尔街股市出现大崩盘，当时的彼得·林奇正在爱尔兰度假。在听到市场大跌消息后，虽然他陪妻子走完了所有景点并顺道访问了一家公司总部，但此时的他已经完全不知道自己吃过什么海鲜，以及那些海鲜是什么味道。

“尽管还在旅行当中，但心早就飞回了华尔街。”彼得·林奇事后回忆，他返回华尔街后，面对的是巨额赎回以及公司账上仅能应付一般日常赎回的现金头寸。当时，他被三个问题困扰：世界末日来了？经济陷入大萧条？还是仅仅华尔街即将完蛋？

那几天，彼得·林奇一直不停地抛售股票，心如刀割。他所管理的投资人资产萎缩了18%，损失20多亿美元。

为应对“林奇定律”效应，林奇选择彻底忘掉市场的变化。他总结了3点经验教训：一、不要让烦心之事毁掉一个很好的投资组合；二、不要让烦心之事毁掉一次愉快的度假；三、当你的投资组合中现金比重很小时千万不要出国旅游。

他认为，普通投资者更应该忽视股市的起起落落。事实上，尽管富达麦哲伦基金在年华尔街股市大崩盘中遭遇了大规模赎回，但万名基金持有人中只有不到3%的持有人受到市场恐慌的影响，并在股市暴跌的一周中将资金转入货币市场基金。“如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往非常之低。”

彼得·林奇认为，投资者在熊市中要有自己的持仓策略，“即使10月19日（年）的行情让你对股市的走势感到惊恐不安，你也不必在这一天甚至在第二天把股票抛出，你可以逐步减持你的股票投资组合，从而最终能够获得比那些由于恐慌将股票全部抛出的投资人更高的投资回报，因为从11月份开始股市就稳步上扬，到年6月，市场已经反弹了多点，也就是说涨幅超过了23%。”

清楚了解每家公司在干什么

彼得·林奇非常乐于在寻找好公司上下功夫。他认为，决定投资成功与否的关键是公司的质地，一只翻倍股或几倍股对于一个投资组合来说非常重要。

早在上大二时，彼得·林奇就捕获到他人生中的第一只5倍股——飞虎航空（年12月被联邦快速收购）。如果说当时他通过深入研究锁定了这家公司，不如说是幸运之神眷顾了他的努力。因为他之所以

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