巴菲特的第一桶金股神年轻时也走过很多弯路
巴菲特的第一桶金，
里面提到巴菲特投资的案例，
第一个案例是城市服务，
这是巴菲特11岁的时候买入的一家公司，
买入价格38.25美元，买了3股，
卖出价格40美元，一共获利就5美元。
巴菲特的父亲原来就是，
一个股票经纪人，
还一度是国会议员，
但并非我们理解的大富大贵，
在大萧条时期，
也就勉强度日，
所以巴菲特从小就立志赚钱，
他到高尔夫球场当球童，
批发可乐，然后拿出去零售，
还买来一辆劳斯莱斯，然后出租。
他在理发店还安装了弹球机，
跟老板进行分成，
所以可以说，
巴菲特10几岁的时候，
就非常有商业头脑，
天天想的就是做生意，
他甚至曾经买下一个农场。
11岁的时候，
中国的小孩还没上初中，
但巴菲特已经有了美元，
这在当时可是一笔巨款了，
此时他要去买股票了。
他说服姐姐，
跟他一起购买了6股，
城市服务公司的优先股，
他和姐姐各占一半。
但是很快这家公司的股价，
从38.25元，跌到了27元，
巴菲特一下就赔了60美元。
这就让巴菲特十分的不安，
恐慌程度跟我们现在的，
借钱炒股的投资者是一样的，
恨不得有个地缝钻下去，
天天都躲着他姐姐，
后来这家公司还不错，
反弹到了40美元，
巴菲特实在忍不了，就给卖了，
每股赚了1.75美元。
但是后来，这家公司的股票，
竟然一路涨到了美元，
也就是说巴菲特，
本可以每股赚美元。
这就让小股神，
第一次吃到了憋，
应该说他犯了一个，
我们经常犯的错误。
此后他总结了两点，
1不要执着于你的买入成本，
2一定不能借钱炒股。
后来很长一段时间，
巴菲特都没碰过股票，
但却依旧痴迷，
为此他还上了沃顿商学院，
他一边打工一边攒钱，
在年，他19岁的时候，
积攒了美元，
此时他开始重新尝试股票，
但是在这时候，
他开始去研究什么图表分析，
技术交易之类的，
说明他当时也是一个彻头彻尾的投机者。
巴菲特很偶然看到了，
格雷厄姆的聪明的投资者，
然后就如同被电击了一下，
突然开窍了，
随后他马上来到哥伦比亚大学，
追随格雷厄姆。
这时候他做了第二笔著名的投资，
买入了盖可保险，
也就是GEICO，
中文名也叫作政府雇员保险，
标志是一只绿色的蜥蜴，
他买入了股，
差不多花了1万美元，
涨到的时候卖出，
获利美元。
这是巴菲特第一次实践，
格雷厄姆的方法和理论。
GEICO成立于年，
向体制内的人，提供汽车保险，
他的销售方式很特别，
当时开创用寄送邮件卖保险的先河，
据说这样可以降低成本，
就可以为客户提供优惠的费率。
所以当时他的业绩很好，
巴菲特的老师，
格雷厄姆用自己的基金，
买下了价值72万美元的股份，
格雷厄姆也成为了GEICO的主席，
那么自然巴菲特也就没啥好怕的了，
相当于他是跟着庄家买入。
巴菲特当时打着格雷厄姆的幌子，
还专门找投资经纪人，
详细的聊了一下关于GEICO的情况，
对这家公司有了更加深刻地了解，
低成本和低保险风险，
是他的最大竞争优势所在，
利润率也是同行的5倍，
而且有大笔的浮存金可用。
那么这么好的公司，
其他投资者怎么看呢？
当时很多专家都认为，
GEICO估值过高，
而且市场份额只有1%，
竞争力比较差，
销售队伍也薄弱，
所以不合适投资。
这次巴菲特相信，
自己和老师的判断，
没有理会大众观点，
年轻的巴菲特把自己65%的身家，
都压在了这家公司上面，
2年后他拿回了50%的回报。
大家觉得股神这次赚大了，
但是我们又错了，
巴菲特又一次卖早了，
之后的19年，
巴菲特的这美元，
可以变成万美元，
巴菲特痛心疾首，
直到70年代，
伯克希尔哈撒韦才重新投入GEICO，
并且这回他再也不卖了，
一直拿到了现在。
下面我们看一下，
巴菲特的另一笔投资，
此时巴菲特已经大学毕业，
他非常想去，
格雷厄姆的公司工作，
但是格雷厄姆公司的，
正式岗位只招收犹太人，
所以即便是股神，也没戏，
巴菲特甚至要求不拿钱白干活，
管饭就行，
但这都被格雷厄姆无情拒绝。
所以21岁的股神，
只能卷铺盖回家，
回到了奥马哈。
奥马哈到现在为止，
也只有39万人口，
还没有我们一个县城人多，
说是商业城市，
但出名的只有巴菲特，
甚至不少中国人，
甚至连他所在的，
内布拉斯加州都没听说过。
巴菲特这就算是股票下乡了，
然后他就在老家，
到处推销自己选中的股票，
但没人把他说的当回事。
巴菲特的第一桶金杨金南译巴菲特投资案例财政金融投资巴菲特的思考进化和投资路线图金融理财书京东好评率%无理由退换旗舰店￥49购买已下架尽管他爸就是股票经纪人，
他的老师是当代最著名的投资家，
但这两个人，
都不建议巴菲特投资股市，
因为年的股市已经不便宜了，
但是巴菲特却自作主张，
他觉得择日不如撞日，
现在依旧是个好时机。
此时的巴菲特，
违背了他当年的誓言，
借了美元，
加上自己的2万美元，
凑了2，
准备在股市里找找感觉。
与此同时，
21岁的巴菲特还在奥马哈大学，
开设讲座，介绍股票的投资之道。
这么看来，股神当年，
跟我们普通人没什么两样，
自己还没有怎么赚到钱，
就开始介绍一些，
根本就不成熟的投资经验。
那么巴菲特，
此时的投资能力怎么样呢，
他看上了一个工厂，
叫做克利夫兰精纺厂，
股价比这个公司的，
净流动资产价值的一半还少，
换句话说，谁把这个厂子买了，
立马申请倒闭，
连固定资产都不用卖，
就能赚一大笔钱。
这就跟用50块钱，
去买块钱的道理是一样的，
属于白给的钱，
这也是格雷厄姆的，
重要投资思想，捡烟屁股。
于是巴菲特，
在格雷厄姆的理念之下，
开始心动了，
他开始推荐这个厂子的股票，
但是21岁的巴菲特，
显然还是太年轻了，
他忘了一个风险，
那就是这些企业可能业绩变脸，
只要一亏损，立马就完蛋了。
这个克利夫兰精纺厂，
面临着激烈的市场竞争，
已经巨亏，不断地在削减分红，
净资产也越来越少。
看起来流动资产很多，
但其实并不准确，
比如库存就是重要的流动资产，
这些东西本身就是卖不掉的，
所以你假设把他们都卖掉值多少钱，
这本身就很有问题。
要是茅台还好办，
库存越多越值钱，
但又有几个茅台这种奇葩呢？
大部分库存都要贬值的，
尤其是纺织行业的库存，
根本无法按照成本出售，
所以库存计价很高，
但其实根本就没有那么高。
你买一件衣服，
等你要卖的时候，
50可能都没人要、
所以算库存的时候，
通常都要打个折，
比如7折，甚至5折。
同样，应收账款也是流动资产，
但这笔钱根本就收不回来，
所以你假设他能收回来，
也是有问题的。
所以此时，
显然巴菲特还是太教条了，
他有理论基础，
但是还没有实操能力，
所以掉入了这个坑里，
随后这家公司股价暴跌。
但股神在这个投资上赔了多少钱，
并不知道，也有一种可能，
股神只是把他推荐给了其他客户，
自己并没买。
还有一个案例，
巴菲特以合伙公司的形式，
与一个朋友一起买了一个加油站，
但是这个加油站的位置很不好，
在德士古加油站的对面，
后者的生意一直更好。
巴菲特亲自上阵，
也没能挽回劣势，
这笔投资，
让巴菲特损失了美元，
他从这个生意里悟出了一个道理，
就是护城河理论，
没有护城河的生意，
简直太难做了。
此时的巴菲特逐渐看清楚了自己，
具备理论知识，
但是还缺乏足够多的实践经验，
仍然不能单飞，
所以返回头又去求格雷厄姆，
最后格雷厄姆被他打动，
让他加入了格雷厄姆纽曼公司，
这个公司其实一共也就4个人。
下一个案例是洛克伍德公司，
此时巴菲特已经23-24岁了，
他为格雷厄姆忙碌的工作了两年，
主要工作任务就是整理数据，
他负责挑选出那些便宜的公司，
被忽略的公司，还有失宠的公司，
然后格雷厄姆再去做二次筛选。
就在这个期间，
巴菲特而找到了一家公司，
叫做洛克伍德，
是一家巧克力豆的生产商，
他虽然常年亏损，
但是拥有大量的可可豆库存，
而且当时可可豆的期货价格正在飙升。
如果他们要在市场上抛售，
需要支付大量的税金很不划算，
于是公司董事就找到格雷厄姆的公司，
问他们要不要收购。
但是开价并不便宜，
是怎么运作的这笔买卖呢？
他又从这笔生意中赚到了多少钱，
又悟出了什么样的投资原则？
咱们下回分解！
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